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新型冠狀病毒對中國經濟的衝擊或超越SARS

河北邯鄲的工人在製作口罩,湖北的肺炎疫情令口罩庫存告急。 圖片來源:STRINGER/SHUTTERSTOCK

春節前夕,中國再次打響了抗擊可怕呼吸道感染疾病的戰役。春節是中國最重要的家庭團聚的節日,在此期間會產生數億人次的國內外出行客流。

好消息是,到目前為止在中國中部城市武漢出現的新型冠狀病毒似乎沒有非典型肺炎(SARS)那麼致命。SARS源於一種從動物傳給人類的類似病毒,本世紀初在中國南方的廣東省爆發,最終導致700多人死亡。

壞消息是,中國目前的交通基礎設施狀況比2003年SARS疫情期間強得多,尤其是高鐵的建設使通行更加便捷,因而這種病毒似乎擴散迅速。而且與本世紀初相比,目前中國經濟對服務業和消費者支出的依賴程度亦要高得多。在2003年的疫情高峰時期,零售銷售額的同比增幅驟降了約一半。

有鑑於此,與SARS肆虐時期相比,中國經濟如今面臨的風險更大。這主要將取決於中國政府能夠多快地控制住疫情的蔓延。

在最初應對遲緩之後,中國政府目前正採取一系列強有力的措施來防控疫情,包括關閉武漢出漢通道和市內公交。但許多武漢居民可能已經離家去過節,春節從周五正式開始。確診病例已有幾百例。中國媒體財新(Caixin)報導,武漢的醫生估計病例最終可能會超過6,000例。2003年的SARS疫情在全球的病例約8,000例。

中國經濟還算安然地從2019年的動蕩中走了出來,但消費支出看上去仍尤其脆弱。工業和勞動力市場的復甦跡象尚未傳導到工資上。2019年實際人均可支配收入僅增長5.8%,是至少2013年以來的最低增速。

消費疲弱的一個原因是非洲豬瘟疫情,豬瘟使豬肉價格飆升。近幾個月,養殖戶似乎在重建生豬存欄量方面取得了進展,所以這個問題可能會得到緩解。人類疾病給消費者帶來的新打擊將令經濟雪上加霜。

本世紀初,消費支出對中國經濟增長的貢獻平均為40%-50%。如今,這一比例約為60%。2003年非典爆發時,這一比例降至僅35%,為上世紀70年代以來的次低水平。

2003年時人們手頭更拮据,工業在經濟中佔據主導地位,而與之相比,目前旅遊業在經濟中的地位提升。德國商業銀行(Commerzbank)指出,目前旅遊及相關產業在中國經濟中的佔比約為5%,高於2003年的2%。

2003年,中國的消費支出在下半年迅速反彈,但在疫情最嚴重時候,消費支出最初的下降幅度曾令人側目。中國的旅遊和消費類股已經遭受重創。攜程集團(Trip.com Group Ltd., TCOM)在紐約交易的預託證券本周下跌了近12%。對於中國的消費支出和依賴於此的股票來說,今年春季可能會非常艱難。

撰文:Nathaniel Taplin

(本文版權歸道瓊斯公司所有,未經許可不得翻譯或轉載。)

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