U.S. markets close in 3 hours 41 minutes
  • S&P 500

    3,440.18
    -2.94 (-0.09%)
     
  • Dow 30

    28,255.78
    -53.01 (-0.19%)
     
  • Nasdaq

    11,500.88
    -15.62 (-0.14%)
     
  • Russell 2000

    1,609.64
    -8.07 (-0.50%)
     
  • Crude Oil

    40.28
    -1.42 (-3.41%)
     
  • Gold

    1,931.10
    +15.70 (+0.82%)
     
  • Silver

    25.26
    +0.28 (+1.14%)
     
  • EUR/USD

    1.1876
    +0.0048 (+0.40%)
     
  • 10-Yr Bond

    0.8060
    +0.0090 (+1.13%)
     
  • GBP/USD

    1.3159
    +0.0213 (+1.64%)
     
  • USD/JPY

    104.5080
    -0.9620 (-0.91%)
     
  • BTC-USD

    12,782.58
    +1,725.57 (+15.61%)
     
  • CMC Crypto 200

    256.34
    +11.45 (+4.68%)
     
  • FTSE 100

    5,776.50
    -112.72 (-1.91%)
     
  • Nikkei 225

    23,639.46
    +72.42 (+0.31%)
     

Moody's - Low Russian interest rates will support banks’ creditworthiness but margin pressures to persist

·28 mins read

<!DOCTYPE html> <html lang="" xml:lang=""> <head> <title>/nwsys/www/images/PBC_1244200</title> <meta http-equiv="Content-Type" content="text/html; charset=UTF-8"/> <meta name="generator" content="pdftohtml 0.36"/> <meta name="date" content="2020-09-03T09:05:23+00:00"/> <style type="text/css"> <!-- .xflip { -moz-transform: scaleX(-1); -webkit-transform: scaleX(-1); -o-transform: scaleX(-1); transform: scaleX(-1); filter: fliph; } .yflip { -moz-transform: scaleY(-1); -webkit-transform: scaleY(-1); -o-transform: scaleY(-1); transform: scaleY(-1); filter: flipv; } .xyflip { -moz-transform: scaleX(-1) scaleY(-1); -webkit-transform: scaleX(-1) scaleY(-1); -o-transform: scaleX(-1) scaleY(-1); transform: scaleX(-1) scaleY(-1); filter: fliph + flipv; } --> </style> </head> <body bgcolor="#A0A0A0" vlink="blue" link="blue"> <!-- Page 1 --> <style type="text/css"> <!-- p {margin: 0; padding: 0;} .ft00{font-size:18px;font-family:Times;color:#000000;} .ft01{font-size:18px;font-family:Times;color:#1257c7;} .ft02{font-size:13px;font-family:Times;color:#0d0c0c;} .ft03{font-size:13px;font-family:Times;color:#1b62b7;} .ft04{font-size:13px;font-family:Times;color:#000000;} .ft05{font-size:13px;line-height:30px;font-family:Times;color:#0d0c0c;} --> </style> <div id="page1-div" style="position:relative;width:918px;height:1188px;"> <img width="918" height="1188" src="http://mco.acquiremedia.com/images/PBC_1244200001.png" alt="background image"/> <p style="position:absolute;top:155px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft00"><b>Research Announcement:&#160;</b></p> <p style="position:absolute;top:155px;left:364px;white-space:nowrap" class="ft01"><b>Moody's - Низкие процентные ставки в</b></p> <p style="position:absolute;top:180px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft01"><b>России поддержат кредитоспособность банков, но давление на</b></p> <p style="position:absolute;top:204px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft01"><b>маржу сохранится</b></p> <p style="position:absolute;top:240px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Настоящий документ является переводом отчета&#160;</p> <p style="position:absolute;top:240px;left:475px;white-space:nowrap" class="ft03">Moody's - Low Russian interest rates will</p> <p style="position:absolute;top:260px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft03">support banks’ creditworthiness but margin pressures to persist</p> <p style="position:absolute;top:260px;left:549px;white-space:nowrap" class="ft02">, опубликованного 03 сентября</p> <p style="position:absolute;top:279px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft05">2020.<br/>Лондон, 03 сентябрь 2020 --</p> <p style="position:absolute;top:340px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft04">»&#160;Снижение стоимости фондирования и дедолларизация снизят давление на процентную</p> <p style="position:absolute;top:359px;left:127px;white-space:nowrap" class="ft04">маржу.</p> <p style="position:absolute;top:390px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft04">»&#160;Более низкие ставки также приведут к росту дохода от переоценки ценных бумах,</p> <p style="position:absolute;top:409px;left:127px;white-space:nowrap" class="ft04">поддержат стоимость активов и повысят доступность кредитов в долгосрочной перспективе.</p> <p style="position:absolute;top:456px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Низкие процентные ставки и дедолларизация позволят российским банкам снизить стоимость</p> <p style="position:absolute;top:475px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">фондирования и поддержать маржу, которая находится под давлением, поскольку спрос</p> <p style="position:absolute;top:495px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">на розничные кредиты, обеспечивающие высокий доход, ослабевает, а доля проблемных</p> <p style="position:absolute;top:514px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">кредитов растет, - говорится в опубликованном сегодня отчете международного рейтингового</p> <p style="position:absolute;top:534px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">агентства Moody’s Investors Service. Более низкие ставки дисконтирования также поддержат</p> <p style="position:absolute;top:553px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">стоимость активов, что поможет банкам в возврате проблемных ссуд и снизит риск</p> <p style="position:absolute;top:573px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft05">значительного снижения стоимости вложений в недвижимость.<br/>Существенное ослабление инфляции с 2016 года позволило российскому Центральному</p> <p style="position:absolute;top:622px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">банку резко снизить ключевую ставку до 4,25% с пика в 17% в начале 2015 года. Центральный</p> <p style="position:absolute;top:642px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">банк продолжит смягчение денежно-кредитной политики, нацеленного на преодоление</p> <p style="position:absolute;top:661px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">последствий резкого экономического спада, вызванного эпидемией коронавируса, поэтому</p> <p style="position:absolute;top:681px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft05">процентные ставки останутся низкими в течение длительного периода.<br/>«Стабильно низкие номинальные процентные ставки, которые, тем не менее, остаются</p> <p style="position:absolute;top:731px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">выше уровня инфляции, будут благоприятно влиять на деятельность российских банков. Они</p> <p style="position:absolute;top:750px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">приведут к дедолларизации их активов и пассивов и в то же время позволят банкам быстро</p> <p style="position:absolute;top:770px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">снизить стоимость фондирования и поддержать маржу, находящуюся под давлением из-</p> <p style="position:absolute;top:789px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">за снижения спроса на кредиты в высокомаржинальной рознице, - говорит Семен Исаков,</p> <p style="position:absolute;top:809px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">вице-президент-старший аналитик агентства Moody's Investors Service. - Более низкие</p> <p style="position:absolute;top:828px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ставки дисконтирования также поддержат цены на другие активы, что поможет банкам с</p> <p style="position:absolute;top:848px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">возвратом проблемных ссуд и снизит риск значительного снижения стоимости вложений в</p> <p style="position:absolute;top:867px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft05">недвижимость».<br/>Российские процентные ставки остаются на исторически низком уровне благодаря смягчению</p> <p style="position:absolute;top:917px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">денежно-кредитной политики с целью поддержки российской экономики, что будет также</p> <p style="position:absolute;top:937px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">способствовать повышению доступности кредитов и росту спроса на корпоративные кредиты в</p> <p style="position:absolute;top:956px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">будущем. По мере того, как российская экономика будет постепенно восстанавливаться после</p> <p style="position:absolute;top:976px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">кризиса, вызванного эпидемией коронавируса и падением добычи нефти, низкие процентные</p> <p style="position:absolute;top:995px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ставки будут и стимулировать компании к инвестированию, и способствовать росту спроса на</p> <p style="position:absolute;top:1015px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">корпоративные кредиты.</p> </div> <!-- Page 2 --> <style type="text/css"> <!-- p {margin: 0; padding: 0;} .ft06{font-size:13px;line-height:23px;font-family:Times;color:#0d0c0c;} --> </style> <div id="page2-div" style="position:relative;width:918px;height:1188px;"> <img width="918" height="1188" src="http://mco.acquiremedia.com/images/PBC_1244200002.png" alt="background image"/> <p style="position:absolute;top:114px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Чтобы получить доступ к отчету, подписчики могут воспользоваться данной ссылкой:&#160;</p> <p style="position:absolute;top:114px;left:737px;white-space:nowrap" class="ft03">http://</p> <p style="position:absolute;top:133px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft03">www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1215175</p> <p style="position:absolute;top:163px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ИНФОРМАЦИЯ ТОЛЬКО ДЛЯ ПРЕССЫ: для получения более подробной информации</p> <p style="position:absolute;top:183px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">необходимо связаться с любым из наших пресс-центров: Нью-Йорк: тел. <PhoneNo>+1-212-553-0376</PhoneNo>,</p> <p style="position:absolute;top:202px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Лондон: тел. <PhoneNo>+44-20-7772-5456</PhoneNo>; Токио: тел. <PhoneNo>+813-5408-4110</PhoneNo>; Гонконг: тел. <PhoneNo>+852-3758-1350</PhoneNo>;</p> <p style="position:absolute;top:222px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Сидней: тел. + <PhoneNo>61-2-9270-8141</PhoneNo>; Мехико: тел. <PhoneNo>001-888-779-5833</PhoneNo>; Сан-Паулу: тел. <PhoneNo>0800-891-2518</PhoneNo>;</p> <p style="position:absolute;top:241px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Буэнос-Айрес: тел. <PhoneNo>0800-666-3506</PhoneNo>. Вы также можете написать нам письмо по адресу</p> <p style="position:absolute;top:261px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft05">mediarelations@moodys.com или посетить наш веб-сайт www.moodys.com<br/>Настоящая публикация не является объявлением о ПРИСВОЕНИИ КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА.</p> <p style="position:absolute;top:311px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Чтобы получить информацию о КАКОМ-ЛИБО КРЕДИТНОМ РЕЙТИНГЕ, УКАЗАННОМ В</p> <p style="position:absolute;top:330px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">НАСТОЯЩЕЙ ПУБЛИКАЦИИ, ПОЖАЛУЙСТА ОБРАТИТЕСЬ КО ВКЛАДКЕ С РЕЙТИНГАМИ НА</p> <p style="position:absolute;top:350px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">СТРАНИЦЕ ЭМИТЕНТА/КОМПАНИИ на веб-сайте агентства Moody's&#160;</p> <p style="position:absolute;top:350px;left:619px;white-space:nowrap" class="ft03">www.moodys.com</p> <p style="position:absolute;top:350px;left:746px;white-space:nowrap" class="ft02">, ГДЕ</p> <p style="position:absolute;top:369px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ВЫ СМОЖЕТЕ НАЙТИ АКТУАЛЬНУЮ ИНФОРМАЦИЮ О КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГАХ, А ТАКЖЕ</p> <p style="position:absolute;top:389px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft05">ИСТОРИЮ ИХ ИЗМЕНЕНИЙ.<br/>Семен Исаков</p> <p style="position:absolute;top:438px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Вице-президент - старший аналитик</p> <p style="position:absolute;top:458px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Группа по работе с финансовыми организациями</p> <p style="position:absolute;top:477px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Moody's Investors Service Limited, российский филиал</p> <p style="position:absolute;top:497px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ДЛЯ ПРЕССЫ: +7 <PhoneNo>495 228 6065</PhoneNo></p> <p style="position:absolute;top:516px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft05">КЛИЕНТСКАЯ СЛУЖБА: 44 20 7772 5454<br/>Ник Хилл</p> <p style="position:absolute;top:566px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Управляющий директор</p> <p style="position:absolute;top:586px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">руппа по работе с финансовыми организациями</p> <p style="position:absolute;top:605px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Moody's France SAS</p> <p style="position:absolute;top:625px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ДЛЯ ПРЕССЫ: 44 20 7772 5456</p> <p style="position:absolute;top:644px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft05">КЛИЕНТСКАЯ СЛУЖБА: 44 20 7772 5454<br/>Выпускающий офис:</p> <p style="position:absolute;top:694px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Moody's Investors Service Ltd.</p> <p style="position:absolute;top:714px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">One Canada Square</p> <p style="position:absolute;top:733px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Canary Wharf</p> <p style="position:absolute;top:753px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">London, E14 5FA</p> <p style="position:absolute;top:772px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">United Kingdom</p> <p style="position:absolute;top:792px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ДЛЯ ПРЕССЫ: 44 20 7772 5456</p> <p style="position:absolute;top:811px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">КЛИЕНТСКАЯ СЛУЖБА: 44 20 7772 5454</p> <p style="position:absolute;top:901px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">© 2020 г., Moody's Corporation, Рейтинговое агентство Moody's Investors Service, Inc., Moody's</p> <p style="position:absolute;top:920px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Analytics, Inc. и/или их лицензиары и аффилированные лица (совместно –”Агентство</p> <p style="position:absolute;top:940px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">MOODY'S”). Все права защищены.<br/>КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ПРИСВАИВАЕМЫЕ АГЕНТСТВОМ MOODY'S INVESTORS SERVICE,</p> <p style="position:absolute;top:982px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">INC. И/ИЛИ ЕГО АФФИЛИРОВАННЫМИ ЛИЦАМИ, ЗАНИМАЮЩИМИСЯ ПРИСВОЕНИЕМ</p> <p style="position:absolute;top:1002px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГОВ, ПРЕДСТАВЛЯЮТ СОБОЙ МНЕНИЕ АГЕНТСТВА MOODY'S НА</p> <p style="position:absolute;top:1021px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ ОБ ОТНОСИТЕЛЬНОМ БУДУЩЕМ КРЕДИТНОМ РИСКЕ ЮРИДИЧЕСКИХ</p> <p style="position:absolute;top:1041px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ЛИЦ, КРЕДИТНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, ДОЛГОВЫХ ИЛИ ПОДОБНЫХ ИМ ЦЕННЫХ БУМАГ;</p> </div> <!-- Page 3 --> <style type="text/css"> <!-- p {margin: 0; padding: 0;}--> </style> <div id="page3-div" style="position:relative;width:918px;height:1188px;"> <img width="918" height="1188" src="http://mco.acquiremedia.com/images/PBC_1244200003.png" alt="background image"/> <p style="position:absolute;top:114px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">И МАТЕРИАЛЫ, ПРОДУКЦИЯ, УСЛУГИ И ИНФОРМАЦИЯ, ПУБЛИКУЕМЫЕ MOODY'S</p> <p style="position:absolute;top:133px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">(СОВМЕСТНО – “ПУБЛИКАЦИИ”) МОГУТ СОДЕРЖАТЬ ТАКОЕ МНЕНИЕ. MOODY'S</p> <p style="position:absolute;top:153px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">INVESTORS SERVICE ОПРЕДЕЛЯЕТ КРЕДИТНЫЙ РИСК КАК РИСК НЕИСПОЛНЕНИЯ</p> <p style="position:absolute;top:172px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">КАКИМ-ЛИБО ЛИЦОМ СВОИХ ДОГОВОРНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ В</p> <p style="position:absolute;top:192px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">УСТАНОВЛЕННЫЙ СРОК И ОЦЕНКУ ВЕЛИЧИНЫ ФИНАНСОВЫХ ПОТЕРЬ В СЛУЧАЕ</p> <p style="position:absolute;top:211px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">НЕИСПОЛНЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ИЛИ ОБЕСЦЕНИВАНИЯ АКТИВОВ. ОБРАТИТЕСЬ</p> <p style="position:absolute;top:231px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">К ПУБЛИКАЦИЯМ MOODY'S О РЕЙТИНГОВЫХ СИМВОЛАХ И ОПРЕДЕЛЕНИЯХ ДЛЯ</p> <p style="position:absolute;top:250px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ПОЛУЧЕНИЯ ИНФОРМАЦИИ О ВИДАХ ДОГОВОРНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ,</p> <p style="position:absolute;top:270px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ЯВЛЯЮЩИХСЯ ПРЕДМЕТОМ КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГОВ MOODY'S INVESTORS SERVICE.</p> <p style="position:absolute;top:289px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ НЕ ОЦЕНИВАЮТ КАКИЕ-ЛИБО ИНЫЕ РИСКИ, В ТОМ ЧИСЛЕ,</p> <p style="position:absolute;top:309px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">СРЕДИ ПРОЧИХ, РИСК НЕХВАТКИ ЛИКВИДНОСТИ, РИСК СНИЖЕНИЯ РЫНОЧНОЙ</p> <p style="position:absolute;top:328px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">СТОИМОСТИ ИЛИ РИСК ВОЛАТИЛЬНОСТИ. КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, НЕКРЕДИТНЫЕ</p> <p style="position:absolute;top:348px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ОЦЕНКИ (”ОЦЕНКИ”) И ИНЫЕ МНЕНИЯ, СОДЕРЖАЩИЕСЯ В ПУБЛИКАЦИЯХ MOODY'S,</p> <p style="position:absolute;top:367px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">НЕ ЯВЛЯЮТСЯ ЗАЯВЛЕНИЯМИ О СУЩЕСТВУЮЩИХ ИЛИ ИСТОРИЧЕСКИХ ФАКТАХ.</p> <p style="position:absolute;top:387px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ПУБЛИКАЦИИ MOODY'S МОГУТ ТАКЖЕ ВКЛЮЧАТЬ ПРОГНОЗЫ КРЕДИТНОГО РИСКА,</p> <p style="position:absolute;top:406px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ОСНОВАННЫЕ НА КОЛИЧЕСТВЕННЫХ МОДЕЛЯХ, И СВЯЗАННЫЕ С НИМИ МНЕНИЯ</p> <p style="position:absolute;top:426px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ИЛИ КОММЕНТАРИИ, ПУБЛИКУЕМЫЕ КОМПАНИЕЙ MOODY'S ANALYTICS, INC. И/ИЛИ</p> <p style="position:absolute;top:445px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">АФФИЛИРОВАННЫМИ С НЕЙ ЛИЦАМИ. КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ MOODY'S, ОЦЕНКИ, ИНЫЕ</p> <p style="position:absolute;top:465px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ НЕ ЯВЛЯЮТСЯ КОНСУЛЬТАЦИЯМИ ПО ИНВЕСТИЦИОННЫМ</p> <p style="position:absolute;top:484px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ИЛИ ФИНАНСОВЫМ ВОПРОСАМ И НЕ ПРЕДОСТАВЛЯЮТ ТАКИЕ КОНСУЛЬТАЦИИ, РАВНО</p> <p style="position:absolute;top:504px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">КАК И НЕ ЯВЛЯЮТСЯ РЕКОМЕНДАЦИЯМИ ПОКУПАТЬ, ПРОДАВАТЬ ИЛИ ДЕРЖАТЬ</p> <p style="position:absolute;top:523px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ОПРЕДЕЛЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ И НЕ ПРЕДОСТАВЛЯЮТ ТАКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ.</p> <p style="position:absolute;top:543px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ MOODY'S, ОЦЕНКИ, ИНЫЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ НЕ</p> <p style="position:absolute;top:562px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ДАЮТ ОЦЕНКИ ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТИ КАКИХ-ЛИБО ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ КОНКРЕТНОГО</p> <p style="position:absolute;top:582px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ИНВЕСТОРА. MOODY'S ПРИСВАИВАЕТ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ДАЁТ ОЦЕНКУ И</p> <p style="position:absolute;top:601px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ИНЫЕ МНЕНИЯ И ВЫПУСКАЕТ ПУБЛИКАЦИИ, ОЖИДАЯ И РАССЧИТЫВАЯ НА ТО, ЧТО</p> <p style="position:absolute;top:621px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">КАЖДЫЙ ИНВЕСТОР БУДЕТ НАДЛЕЖАЩИМ ОБРАЗОМ САМОСТОЯТЕЛЬНО ИЗУЧАТЬ И</p> <p style="position:absolute;top:640px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ОЦЕНИВАТЬ КАЖДУЮ РАССМАТРИВАЕМУЮ ИМ ЦЕННУЮ БУМАГУ С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ</p> <p style="position:absolute;top:660px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТИ ЕЕ ПОКУПКИ, ДЕРЖАНИЯ ИЛИ ПРОДАЖИ.<br/>КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ, ИНЫЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ АГЕНТСТВА MOODY'S</p> <p style="position:absolute;top:702px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">НЕ ПРЕДНАЗНАЧЕНЫ ДЛЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНДИВИДУАЛЬНЫМИ ИНВЕСТОРАМИ;</p> <p style="position:absolute;top:722px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ИСПОЛЬЗОВАНИЕ КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГОВ, ОЦЕНОК, ИНЫХ МНЕНИЙ ИЛИ ПУБЛИКАЦИЙ</p> <p style="position:absolute;top:741px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">АГЕНТСТВА MOODY'S ИНДИВИДУАЛЬНЫМИ ИНВЕСТОРАМИ ПРИ ПРИНЯТИИ</p> <p style="position:absolute;top:761px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ ЯВЛЯЕТСЯ БЕЗОТВЕТСТВЕННЫМ И НЕНАДЛЕЖАЩИМ.</p> <p style="position:absolute;top:780px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ПРИ ВОЗНИКНОВЕНИИ СОМНЕНИЙ ВАМ СЛЕДУЕТ СВЯЗАТЬСЯ С ВАШИМ ФИНАНСОВЫМ</p> <p style="position:absolute;top:800px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">ИЛИ ИНЫМ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫМ КОНСУЛЬТАНТОМ.<br/>ВСЯ ИНФОРМАЦИЯ, СОДЕРЖАЩАЯСЯ В НАСТОЯЩЕМ ДОКУМЕНТЕ, ЗАЩИЩЕНА</p> <p style="position:absolute;top:842px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ЗАКОНОМ, В ТОМ ЧИСЛЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВОМ ОБ АВТОРСКОМ ПРАВЕ, И</p> <p style="position:absolute;top:862px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">НИКАКАЯ ЧАСТЬ ТАКОЙ ИНФОРМАЦИИ НЕ МОЖЕТ БЫТЬ СКОПИРОВАНА ИЛИ ИНЫМ</p> <p style="position:absolute;top:881px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ОБРАЗОМ ВОСПРОИЗВЕДЕНА, ПРЕПОДНЕСЕНА, ПЕРЕДАНА ДАЛЕЕ, ПЕРЕМЕЩЕНА,</p> <p style="position:absolute;top:901px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">РАСПРОСТРАНЕНА, РАСПРЕДЕЛЕНА ИЛИ ПЕРЕПРОДАНА, ИЛИ СОХРАНЕНА ДЛЯ</p> <p style="position:absolute;top:920px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ПОСЛЕДУЮЩЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДЛЯ ЛЮБОЙ ТАКОЙ ЦЕЛИ, ПОЛНОСТЬЮ ИЛИ</p> <p style="position:absolute;top:940px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ЧАСТИЧНО, В КАКОМ БЫ ТО НИ БЫЛО ВИДЕ И КАКИМ БЫ ТО НИ БЫЛО ОБРАЗОМ ИЛИ</p> <p style="position:absolute;top:959px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">СПОСОБОМ, ЛЮБЫМ ЛИЦОМ БЕЗ ПРЕДВАРИТЕЛЬНОГО ПИСЬМЕННОГО СОГЛАСИЯ</p> <p style="position:absolute;top:979px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">АГЕНТСТВА MOODY'S.<br/>КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ, ОЦЕНКИ, ИНЫЕ МНЕНИЯ И ПУБЛИКАЦИИ АГЕНТСТВА MOODY'S</p> <p style="position:absolute;top:1021px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">НЕ ПРЕДНАЗНАЧЕНЫ ДЛЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАКИМ-ЛИБО ЛИЦОМ ДЛЯ ЦЕЛЕЙ</p> <p style="position:absolute;top:1041px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">СРАВНИТЕЛЬНОГО АНАЛИЗА (БЕНЧМАРКИНГА), КАК ЭТОТ ТЕРМИН ОПРЕДЕЛЕН ДЛЯ</p> </div> <!-- Page 4 --> <style type="text/css"> <!-- p {margin: 0; padding: 0;}--> </style> <div id="page4-div" style="position:relative;width:918px;height:1188px;"> <img width="918" height="1188" src="http://mco.acquiremedia.com/images/PBC_1244200004.png" alt="background image"/> <p style="position:absolute;top:114px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ЦЕЛЕЙ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ, И НЕ ДОЛЖНЫ ИСПОЛЬЗОВАТЬСЯ КАКИМ-</p> <p style="position:absolute;top:133px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ЛИБО СПОСОБОМ, В РЕЗУЛЬТАТЕ КОТОРОГО ОНИ БУДУТ СЧИТАТЬСЯ КРИТЕРИЕМ</p> <p style="position:absolute;top:153px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">СРАВНИТЕЛЬНОГО АНАЛИЗА (БЕНЧМАРК).<br/>Вся информация, содержащаяся в настоящем документе, получена Агентством MOODY'S из</p> <p style="position:absolute;top:195px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">источников, которые оно рассматривает как точные и надежные. Однако, ввиду возможности</p> <p style="position:absolute;top:215px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">совершения ошибки человеком или сбоя техники, а также в силу иных факторов, такая</p> <p style="position:absolute;top:234px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">информация предоставляется “КАК ЕСТЬ”, без гарантии какого-либо рода. Агентство</p> <p style="position:absolute;top:254px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">MOODY'S принимает все необходимые меры к тому, чтобы информация, используемая им</p> <p style="position:absolute;top:273px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">при присвоении кредитных рейтингов, была удовлетворительного качества и была получена</p> <p style="position:absolute;top:293px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">из источников, которые Агентство MOODY'S считает надежными, в том числе, когда это</p> <p style="position:absolute;top:312px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">необходимо, из независимых сторонних источников. Вместе с тем, Агентство MOODY'S не</p> <p style="position:absolute;top:332px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">является аудиторской фирмой и оно не может в каждом случае проводить независимую</p> <p style="position:absolute;top:351px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">проверку или подтверждение информации, полученной в процессе присвоения рейтингов или</p> <p style="position:absolute;top:371px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">подготовки своих Публикаций.<br/>В той мере, в которой это разрешено законом, Агентство MOODY'S и его директора,</p> <p style="position:absolute;top:413px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">должностные лица, работники, агенты, представители, лицензиары и поставщики заявляют</p> <p style="position:absolute;top:433px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">об отказе от ответственности перед любым лицом или организацией за какие бы то ни</p> <p style="position:absolute;top:452px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">было непрямые, особые (специальные), косвенные или сопутствующие убытки или ущерб,</p> <p style="position:absolute;top:472px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">возникающие из информации, содержащейся в настоящем документе, или в связи с ней, либо</p> <p style="position:absolute;top:491px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">в связи с использованием или невозможностью использования любой такой информации,</p> <p style="position:absolute;top:511px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">даже если Агентство MOODY'S или любые из его директоров, должностных лиц, работников,</p> <p style="position:absolute;top:530px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">агентов, представителей, лицензиаров и поставщиков заранее уведомлены о возможности</p> <p style="position:absolute;top:550px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">таких убытков и ущерба, в том числе, среди прочего: (a) любой упущенной выгоды в</p> <p style="position:absolute;top:569px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">настоящее время или в перспективе или (b) любых убытков или ущерба, возникающих</p> <p style="position:absolute;top:589px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">в случае, когда соответствующий финансовый инструмент не является предметом</p> <p style="position:absolute;top:608px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">определенного кредитного рейтинга, присваиваемого Агентством MOODY'S.<br/>В той мере, в которой это разрешено законом, Агентство MOODY'S и его директора,</p> <p style="position:absolute;top:651px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">должностные лица, работники, агенты, представители, лицензиары и поставщики заявляют</p> <p style="position:absolute;top:670px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">об отказе от ответственности за какие бы то ни было прямые или компенсационные убытки</p> <p style="position:absolute;top:690px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">или ущерб, причиненные любому лицу или организации, в том числе, среди прочего, по</p> <p style="position:absolute;top:709px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">небрежности (но исключая мошенничество, умышленное ненадлежащее поведение или</p> <p style="position:absolute;top:729px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">любой иной вид ответственности, который, во избежание сомнения, не может быть исключен</p> <p style="position:absolute;top:748px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">законом) со стороны Агентства MOODY'S или любых из его директоров, должностных лиц,</p> <p style="position:absolute;top:768px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">работников, агентов, представителей, лицензиаров и поставщиков, или в результате любого</p> <p style="position:absolute;top:787px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">непредвиденного обстоятельства, как зависящего, так и не зависящего от агентства MOODY'S</p> <p style="position:absolute;top:807px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">или любого из его директоров, должностных лиц, работников, агентов, представителей,</p> <p style="position:absolute;top:826px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">лицензиаров или поставщиков, возникающие из информации, содержащейся в настоящем</p> <p style="position:absolute;top:846px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">документе, или в связи с ней, либо в связи с использованием или невозможностью</p> <p style="position:absolute;top:865px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">использования любой такой информации.<br/>АГЕНТСТВО MOODY'S НЕ ДАЕТ И НЕ ПРЕДОСТАВЛЯЕТ В КАКОМ БЫ ТО НИ БЫЛО</p> <p style="position:absolute;top:908px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ВИДЕ ИЛИ КАКИМ БЫ ТО НИ БЫЛО ОБРАЗОМ НИКАКИХ ГАРАНТИЙ, БУДЬ ТО ПРЯМЫХ</p> <p style="position:absolute;top:927px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ИЛИ ПРЕЗЮМИРУЕМЫХ, ОТНОСИТЕЛЬНО ТОЧНОСТИ, АКТУАЛЬНОСТИ, ПОЛНОТЫ,</p> <p style="position:absolute;top:947px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">КОММЕРЧЕСКОЙ ПРИГОДНОСТИ ИЛИ ПРИГОДНОСТИ ДЛЯ КАКОЙ-ЛИБО КОНКРЕТНОЙ</p> <p style="position:absolute;top:966px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">ЦЕЛИ КАКОГО-ЛИБО КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА, ОЦЕНКИ, ИНОГО МНЕНИЯ ИЛИ</p> <p style="position:absolute;top:986px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">ИНФОРМАЦИИ, КОТОРЫЕ ДАЕТ ИЛИ ПРЕДОСТАВЛЯЕТ АГЕНТСТВО MOODY’S.<br/>Кредитное рейтинговое агентство Moody's Investors Service, Inc., стопроцентная</p> <p style="position:absolute;top:1028px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">дочерняя компания корпорации Moody's Corporation (”MCO”), настоящим объявляет, что</p> <p style="position:absolute;top:1048px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">большинство эмитентов долговых ценных бумаг (включая корпоративные и муниципальные</p> </div> <!-- Page 5 --> <style type="text/css"> <!-- p {margin: 0; padding: 0;}--> </style> <div id="page5-div" style="position:relative;width:918px;height:1188px;"> <img width="918" height="1188" src="http://mco.acquiremedia.com/images/PBC_1244200005.png" alt="background image"/> <p style="position:absolute;top:114px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">облигации, необеспеченные долговые обязательства, векселя и коммерческие бумаги) и</p> <p style="position:absolute;top:133px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">привилегированных акций, которым присваиваются рейтинги Moody's Investors Service, Inc.,</p> <p style="position:absolute;top:153px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">до присвоения какого-либо кредитного рейтинга согласились уплатить Moody's Investors</p> <p style="position:absolute;top:172px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Service, Inc. за оказанные агентством услуги и подготовку заключения в отношении кредитного</p> <p style="position:absolute;top:192px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">рейтинга вознаграждение в размере от 1 000 долл. США до приблизительно 2 700 000 долл.</p> <p style="position:absolute;top:211px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">США. MCO и Moody’s Investors Service также имеют политики и процедуры, направленные</p> <p style="position:absolute;top:231px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">на обеспечение независимости кредитных рейтингов и процессов присвоения кредитных</p> <p style="position:absolute;top:250px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">рейтингов Moody’s Investors Service. Информация относительно определенных отношений</p> <p style="position:absolute;top:270px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">аффилированности, которые могут существовать между директорами МСО и организациями,</p> <p style="position:absolute;top:289px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">которым присваиваются рейтинги, а также между организациями, которые имеют кредитные</p> <p style="position:absolute;top:309px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">рейтинги Moody’s Investors Service и которые публично сообщили в Комиссию по ценным</p> <p style="position:absolute;top:328px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">бумагам и биржам США о владении долей участия в МСО в размере более 5%, ежегодно</p> <p style="position:absolute;top:348px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">размещается на веб-сайте&#160;</p> <p style="position:absolute;top:348px;left:308px;white-space:nowrap" class="ft03">www.moodys.com</p> <p style="position:absolute;top:348px;left:435px;white-space:nowrap" class="ft02">&#160;в разделе “Investor Relations – Corporate</p> <p style="position:absolute;top:367px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">Governance – Director and Shareholder Affiliation Policy”.<br/>Дополнительные условия исключительно в отношении Австралии: любая публикация</p> <p style="position:absolute;top:410px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">настоящего документа в Австралии осуществляется на основании лицензии на оказание</p> <p style="position:absolute;top:429px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">финансовых услуг аффилированными лицами Агентства MOODY'S: Moody's Investors</p> <p style="position:absolute;top:449px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Service Pty Limited, регистрационный номер ABN 61 003 399 657 AFSL 336969 и/или Moody's</p> <p style="position:absolute;top:468px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Analytics Australia Pty Ltd, регистрационный номер ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (в</p> <p style="position:absolute;top:488px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">соответствующих случаях). Настоящий документ предназначен для распространения только</p> <p style="position:absolute;top:507px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">среди “оптовых (корпоративных) клиентов” (в значении, определенном в статье 761G Закона</p> <p style="position:absolute;top:527px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">о корпорациях от 2001 года). Продолжая пользоваться настоящим документом на территории</p> <p style="position:absolute;top:546px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Австралии, вы тем самым подтверждаете Агентству MOODY'S, что вы являетесь “оптовым</p> <p style="position:absolute;top:566px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">клиентом” или пользуетесь настоящим документом в качестве представителя “оптового</p> <p style="position:absolute;top:585px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">клиента”, и что ни вы, ни представляемое вами лицо не будете прямым или косвенным</p> <p style="position:absolute;top:605px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">образом распространять настоящий документ или его содержание среди “розничных</p> <p style="position:absolute;top:624px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">клиентов” (в значении, определенном в статье 761G Закона о корпорациях от 2001 года).</p> <p style="position:absolute;top:644px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Кредитные рейтинги Агентства MOODY'S представляют собой мнение о кредитном качестве</p> <p style="position:absolute;top:663px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">долговых обязательств эмитента, но не долевых ценных бумаг данного эмитента или каких-</p> <p style="position:absolute;top:683px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">либо видов ценных бумаг, которые доступны индивидуальным инвесторам.<br/>Дополнительные условия исключительно в отношении Японии: Кредитное рейтинговое</p> <p style="position:absolute;top:725px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">агентство Moody's Japan K.K. (”MJKK”) является 100-процентной дочерней компанией</p> <p style="position:absolute;top:745px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">компании Moody's Group Japan G.K., которая является 100-процентной дочерней компанией</p> <p style="position:absolute;top:764px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">компании Moody's Overseas Holdings Inc., 100-процентной дочерней компании MCO. Кредитное</p> <p style="position:absolute;top:784px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">рейтинговое агентство Moody's SF Japan K.K. (”MSFJ”) является 100-процентной дочерней</p> <p style="position:absolute;top:803px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">компанией компании MJKK. MSFJ не имеет статуса Национально Признанной Статистической</p> <p style="position:absolute;top:823px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">Рейтинговой Организации (”NRSRO”). Соответственно, кредитные рейтинги, присваиваемые</p> <p style="position:absolute;top:842px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">компанией MSFJ, не являются Кредитными Рейтингами NRSRO. Кредитные рейтинги, не</p> <p style="position:absolute;top:862px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">являющиеся Кредитными Рейтингами NRSRO, присваиваются организацией, не имеющей</p> <p style="position:absolute;top:881px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">статуса NRSRO и, следовательно, облигации, которым присвоен рейтинг, не подпадают под</p> <p style="position:absolute;top:901px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">определенные режимы, установленные законодательством США. Кредитные рейтинговые</p> <p style="position:absolute;top:920px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">агентства MJKK и MSFJ зарегистрированы в Агентстве финансовых услуг Японии (FSA); им</p> <p style="position:absolute;top:940px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">присвоены регистрационные номера FSA Commissioner (Ratings) № 2 и 3, соответственно.<br/>MJKK или MSFJ (в зависимости от обстоятельств) настоящим объявляют, что большинство</p> <p style="position:absolute;top:982px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">эмитентов долговых ценных бумаг (включая корпоративные и муниципальные</p> <p style="position:absolute;top:1002px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">облигации, необеспеченные долговые обязательства, векселя и коммерческие бумаги) и</p> <p style="position:absolute;top:1021px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">привилегированных акций, которым присваивается рейтинг MJKK или MSFJ (в зависимости от</p> <p style="position:absolute;top:1041px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">обстоятельств), до присвоения какого-либо кредитного рейтинга согласились уплатить MJKK</p> </div> <!-- Page 6 --> <style type="text/css"> <!-- p {margin: 0; padding: 0;}--> </style> <div id="page6-div" style="position:relative;width:918px;height:1188px;"> <img width="918" height="1188" src="http://mco.acquiremedia.com/images/PBC_1244200006.png" alt="background image"/> <p style="position:absolute;top:114px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">или MSFJ (в зависимости от обстоятельств) за оказанные соответствующим агентством услуги</p> <p style="position:absolute;top:133px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">и подготовку заключения в отношении кредитного рейтинга вознаграждение в размере от 125</p> <p style="position:absolute;top:153px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft06">000 японских иен до приблизительно 250 000 000 японских иен.<br/>MJKK и MSFJ также имеют политики и процедуры, направленные на обеспечение соблюдения</p> <p style="position:absolute;top:195px;left:108px;white-space:nowrap" class="ft02">требований регулирующих органов Японии.</p> </div> </body> </html>